預(yù)計2014年動態(tài)市盈率在30-35倍卡

　　行業(yè)長期向榮與周期波動共生:在國內(nèi)煤炭占據(jù)能源消費主力地位與煤礦安全生產(chǎn)意識提升的條件下,國家政策支持伴隨企業(yè)投入力度加大,礦用防爆電器市場存在較大的擴容空間;然而受制于宏觀經(jīng)濟環(huán)境帶來的下游煤炭工業(yè)景氣變化,需求的釋放呈現(xiàn)弱周期性,短期或?qū)⒈憩F(xiàn)不甚強勁。卡套接頭在此基礎(chǔ)上,具核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)實現(xiàn)逆市穩(wěn)健經(jīng)營、順市快速發(fā)展的可能性更大。

　　技術(shù)內(nèi)核打造產(chǎn)品核心競爭力:競爭優(yōu)勢包括1)重視產(chǎn)品研發(fā),技術(shù)團隊實力強勁,在過去幾年疲弱的市場環(huán)境中蓄勢,積極進(jìn)行了技術(shù)的儲,為后續(xù)擴大創(chuàng)收途徑打下了基礎(chǔ);2)客戶資源穩(wěn)定,渠道能力具延展性;3)區(qū)位布局下充分利用產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng),規(guī)模優(yōu)勢具較好成本效益;4)全系列產(chǎn)品供應(yīng)能力,完整產(chǎn)品線品牌效應(yīng)突出。

　　投資建議:綜合考慮行業(yè)成長空間及細(xì)分市場競爭優(yōu)勢、募投項目投放產(chǎn)能及產(chǎn)品競爭優(yōu)勢,我們預(yù)計2014年-2016年的收入增速分別為11.9%、11.8%、卡套接頭29.2%,凈利潤增速分別為29.5%、19.4%、卡套接頭23.4%,對應(yīng)EPS 為0.52、0.62、0.77元,預(yù)計2014年動態(tài)市盈率在30-35倍,定價區(qū)間為15.6元-18.2元,按照募集資金總額和發(fā)行股份數(shù)量,建議詢價區(qū)間為8.08元-8.5元。

　　風(fēng)險提示:1)行業(yè)景氣變化風(fēng)險;2)原材料價格波動風(fēng)險;3)募投項目實施風(fēng)險
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