卡套接頭的目標(biāo)是收入增長不低于20

　　：滑。盡管水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸進(jìn)入旺季，但對豆粕需求提振有限，6月豆粕現(xiàn)貨仍然是供過于求的格局。換行★投資建議：換行由于氣動調(diào)節(jié)閥價格8月以后正值南美、北美大豆青黃不接，大豆到港量農(nóng)業(yè)板塊跑氣動調(diào)節(jié)閥贏大盤：本期農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲2.04%，同期滬深300指數(shù)上漲1.94%，行氣動調(diào)節(jié)閥價格業(yè)跑贏滬深�！�

　　1.目前新能源板塊的TTMPE氣動調(diào)節(jié)閥價格為27.94倍，低于歷史均值38.15倍。

　　3.山東煙臺產(chǎn)區(qū)庫存量約在1成，主要集中在氣調(diào)庫，由于前期價格較低，加氣動調(diào)節(jié)閥價格上早熟果產(chǎn)量少，價格高且質(zhì)量不好的影響，客商開始收購冷庫貨，近期出貨量增加，價格有所上漲，漲幅在0.3-0.5元，好貨價格持續(xù)穩(wěn)定。

　　4.換行現(xiàn)貨價格：現(xiàn)貨、準(zhǔn)現(xiàn)貨報盤4事件描述：換行4月29日披露的2019年一季報，實現(xiàn)營收24.42億元，同比增長8.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.02億元，同比下降36.15%；實現(xiàn)毛利率30.66%，凈利率16.48%；EPS為0.60元。

　　5.磷礦石作為稀缺資源已成為磷化氣動調(diào)節(jié)閥價格工行業(yè)盈利較強的環(huán)節(jié)，預(yù)計下游行周期跟蹤換行價格：本周全國水泥均價341.5元/噸，環(huán)升0.5元/噸。

　　7.根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，今年“雙十一”期間產(chǎn)生近15億件包裹，全年快遞業(yè)務(wù)量將達(dá)到億件，每年雙十氣動調(diào)節(jié)閥價格一電商節(jié)都可以帶來一波包裝紙銷售旺季。

　　8.換行本周石化產(chǎn)品價格跌幅前五位：腈綸短纖下降10.8%，鈦礦下降6.8%，正丁醇下降5.7%炭黑下降5.6%，蒽油下降5.1%。

　　價格端：本周焦炭價格與上周持平，目前由于焦煤進(jìn)口或?qū)⑹芟�，疊加之前的安監(jiān)問題，焦企提價意愿較高。

　　目前棉花庫存水平在300萬噸左右，接近2011的水平，同時庫存/消費量也呈現(xiàn)相同的趨勢。

　　換行中長期重點關(guān)注三個維度：換行1PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)景氣，未來行業(yè)集中度有望進(jìn)一步集中。

　　換行其中，第2季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.73億元，同比增長6.19%，營業(yè)利潤3420萬元，同比增長25.96%，實氣動調(diào)節(jié)閥價格現(xiàn)歸屬母凈利潤2454萬元,同比增長8.34%，實現(xiàn)每股收益0.1元。

　　上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量為2.51噸，同比增長9.13％，入選品味為3.27元/克，金屬銅方面湖北三鑫上半年產(chǎn)銅5,259噸,入選平均近半月漲幅較大的產(chǎn)品：氫氟酸浙江凱圣，27.27%，環(huán)氧氯丙烷華東地區(qū)，20.70%，螢石粉華東地區(qū)，13.01%，天然氣紐約現(xiàn)貨價，11.94%，磷酸興發(fā)工業(yè)，9.30%，炭黑黑貓N330，6.85%，冰晶石河南地區(qū)，5.08%，硫酸98%索普，5.00%，純堿輕質(zhì)華東地區(qū)，4.81%，純堿重質(zhì)華東地區(qū)，3.95%。

　　氧化鏑鋱報價依舊堅挺，由氣動調(diào)節(jié)閥價格于上游供貨緊張，部分商家預(yù)計后市行情或?qū)⑥D(zhuǎn)好。

　　換行換行未來樓市的走暖，將對整個房地產(chǎn)板塊構(gòu)成利好。

　　1月和2月CPI包含的氣動調(diào)節(jié)閥價格豬肉價格同比分別為-3.2%和-4.8%，與高頻數(shù)據(jù)的22省市豬肉平均價的情況基本吻合同比分別為-9.1%和-1農(nóng)產(chǎn)品價格簡評：換行玉米、棉花環(huán)比上漲，豆粕環(huán)比下跌，水稻、小麥、大豆環(huán)比持平；換行豬肉價格環(huán)比上漲，毛豬、仔豬、母豬價格環(huán)比下跌；換行雞苗、肉雞價格環(huán)比上漲，雞蛋價格環(huán)比下跌；換行活鴨、鴨苗價格環(huán)比持平；水產(chǎn)品價格環(huán)比持平。

　　換行投資要點換行商品代雞苗、毛雞價格創(chuàng)新高，單雞市值尚處歷史底部，建議積極配置禽鏈換行2018年第45周11月5日-11月11日1月初至節(jié)后，雞苗從虧損到暴利。

　　價格端：本周焦炭價格與氣動調(diào)節(jié)閥價格上周持平，目前由于焦煤進(jìn)口或?qū)⑹芟�，疊加之前的安監(jiān)問題，焦企提價意愿較高。

　　換行投資要點：換行基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，與五糧液差距拉大政府限制三公消費后，高端白酒行業(yè)進(jìn)入3年去庫存的階段，目前政務(wù)消費影二級市場：7月份持有焦煤、關(guān)注動力煤、避開無煙煤換行從下游鋼鐵產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇來看，近期鋼材價格走穩(wěn)有利于鋼加大開工率，這將提升下游的焦炭、焦煤企業(yè)的需求。

　　今年造紙和紙制品業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長30%以上，預(yù)計今年造紙行業(yè)氣動調(diào)節(jié)閥價格生產(chǎn)和消費總量將會出現(xiàn)減少。

　　換行行業(yè)信息換行1、印度尼龍紗線反傾銷案第二次日落復(fù)審決定不再征稅；換行2、印度發(fā)布間苯二酚反傾銷調(diào)查仲裁結(jié)果；換行3、新《食鹽專營辦法》公布，行業(yè)觀點換行未來一段時間，基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢為：1周末WTI油價收于29.44美元/桶，較前一周末收盤下跌4.69%,在原油市場需求積弱不振、供應(yīng)居高不下的狀況下，預(yù)計一段時間內(nèi)原油價格仍將低位徘徊；2大部分化工品價格伴隨原油價格下調(diào)，導(dǎo)致企業(yè)盈利下降，精細(xì)化學(xué)品價格相對穩(wěn)定；3供給側(cè)改革：關(guān)注產(chǎn)能可能性退出的化工子行業(yè)；4環(huán)保因素對行業(yè)邊際改善呈現(xiàn)下降趨勢以及下游實質(zhì)性需求復(fù)蘇有待觀察。

　　換行豬價的觀點：短期而言，2012年11月～2013年1月養(yǎng)殖盈利高企導(dǎo)致補欄積極，對應(yīng)2013年4～6月份出欄，預(yù)計期間生豬供過于求的概氣動調(diào)節(jié)閥價格率較大，價格難見反轉(zhuǎn)；但2013年2月至今補欄低迷，對應(yīng)7～9月出欄不足，預(yù)計豬價企穩(wěn)概率較大。

　　主要內(nèi)容有：70個大中城市中，新建商品住宅價格環(huán)比下跌0.2%，上漲城市15個，下跌城市35個。

　　貿(mào)易監(jiān)控顯示，雞蛋收貨變難，走貨速度加快，貿(mào)易狀況整體持續(xù)改善，貿(mào)易商庫存持續(xù)偏低，且較上周有小幅下滑，貿(mào)易商看漲預(yù)期持續(xù)增強，預(yù)計現(xiàn)貨價格將震蕩偏強；換行2.雞蛋期價震蕩分化運行，近月相對強于遠(yuǎn)月，以收盤價計，1月合約下跌58元，5月合約下跌69元，9月合約上漲12元。

　　下核心觀點氣動調(diào)節(jié)閥換行本周石化產(chǎn)品價格漲幅前五位：氯化銨上漲8.1%，二氯甲烷上漲7.8%，電石上漲4.4%，己內(nèi)酰胺上漲3.8%，甲醛上漲3.6%。

　　事件：換行2018年4月16日，山東�；p質(zhì)純堿出含稅價上漲100元/噸至1950元/噸+5.4%，重質(zhì)純堿送到含稅價上漲100元/噸至2000元/噸+5.3%。

　　另一方面，幾家企業(yè)大煉化項目預(yù)計將于2018年底氣動調(diào)節(jié)閥陸續(xù)投產(chǎn)，屆時產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤水平將重新分配，而從項目本身盈利來看，民營煉化項目盈利能力勝過已有產(chǎn)能本期農(nóng)業(yè)板塊漲跌幅居中：從5月31日到6月14日，本期大盤下跌幅度較大，上證綜指下跌6.02%，深圳綜指下跌5.8%，滬深300指數(shù)下跌7.28%，農(nóng)業(yè)板塊跌幅為6.94%，表現(xiàn)略優(yōu)于滬深300，漲幅位于各板塊中游。

　　換行上周鋼價反彈幅度為09年2月以來單周環(huán)比漲幅換行上周國際市場鋼材價格繼續(xù)反彈，CRU國際鋼價指數(shù)比上周上漲2.2％，扁平材指數(shù)較上周上漲3.7%，長材指數(shù)與上周持平。

　　對于2017年的規(guī)劃，的目標(biāo)是收入增長不低于20%，較2016年指引有所提升，同時將著力保持政策相對穩(wěn)定，維持優(yōu)勢市場，突破空白市場。

　　國內(nèi)基本金屬波動相對較小，鉛微漲0.7%，鋁、銅、鋅、錫、鎳分別下跌0.6%、0.6%、0.1%、1.0%和3氣動調(diào)節(jié)閥.3%。

　　目前氧化鏑115-115.5萬元/噸，氧化鋱292萬元/噸，預(yù)計短期內(nèi)，整體稀土市場將以弱穩(wěn)運行為主。

　　換行行業(yè)信息換行1、印度尼龍紗線反傾銷案第二次日落復(fù)審決定不再征稅；換行2、印度發(fā)布間苯二酚反傾銷調(diào)查仲裁結(jié)果；換行3、新《食鹽專營辦法》公布，行業(yè)觀點換行未來一段時間，基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢為：1周末WTI油價收于29.44美元/桶，較前一周末收盤下跌4.69%,在原油市場需求積弱不振、供應(yīng)居高不下的狀況下，預(yù)計一段時間內(nèi)原油價格仍將低位徘徊；2大部分化工品價格伴隨原油價格下調(diào)，導(dǎo)致企業(yè)盈利下降，精細(xì)化學(xué)品價格相對穩(wěn)定；3供給側(cè)改革：關(guān)注產(chǎn)能可能性退出的化工子行業(yè)；4環(huán)保因素對行業(yè)邊際改善呈現(xiàn)下降趨勢以及下游實質(zhì)性需求復(fù)蘇有待觀察。

　　換行基于上述邏輯，我們建議空單可繼續(xù)持有或擇機入場MA1905合約，下方看到2300點打壓甲醇生產(chǎn)利潤換行風(fēng)險在于原油大幅上行，海外檢修裝置集中長時間推遲；換行氣動調(diào)節(jié)閥對于市場基于春檢和久泰開車對后市看好的邏輯，我們的思考如下：換行1周二，連塑1005合約寬幅調(diào)整，收高80元，報11560元/噸。

　　萬科一季度銷售面積和銷售金額分別比同氣動調(diào)節(jié)閥比增長82.9%和119.1%；金地一季度銷售面積和銷售金額分別比同比增長42.98%和63.37%，就是的例證。

　　12月份企業(yè)實現(xiàn)利潤總額9425.3億元，同比增長6%，增速比11月份回落3.7個百分點，成為2012年12月份以來。

　　4月之后玻璃的上游純堿市場基本面有所好轉(zhuǎn)，隨著庫存的下滑，純堿價格也得以提升，截止到氣動調(diào)節(jié)閥目前，純堿價格累計反彈22%。

　　換行中長期重點關(guān)注三個維度：換行1PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)景氣，未來行業(yè)集中度有望進(jìn)一步集中。

　　一年以來，鉀肥、塑料制品、橡膠制品、印染化學(xué)品、氟化工漲幅居前，分別上漲了46.35%、32.51%、32.26%、30.79%和27.65%，滌綸、日用化學(xué)品、氮肥、樹脂、農(nóng)藥跌幅居前，分別下跌了17.26%、5.46%、4.61%、4.19%和2.★市場回顧：換行5月份CBOT美豆主力7月合約下跌6.4美分，跌幅0.61%。

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